自建OR并购，2010年电商三大经典收购案

2010年5月平安集团8000万收购1号店80%股份，2011年平安以约4.5亿将其20%股权转让给沃尔玛，2011年交易额27.2亿（2012年营收预计75亿），目前参考估值35亿，账面回报率35倍；2010年夏腾讯收购易迅网大部分股份，2011年交易额26.7亿，Q1为9.62亿（2012年营收预计70亿），目前参考估值30亿，账面回报率未知；2010年11月国美以4800万元收购库巴80%股份，2011年交易额20亿，2012年Q1为7.63亿（2012年目标100亿），目前参考估值25亿，账面回报率33.3倍。

（1号店创始人刘峻岭和于刚）

（易迅网创始人卜广齐在2011年派代年会）

（右库巴网创始人王治全）

     眼光犀利

    当然国美不会把库巴卖了，而腾讯收购易迅网当初的考量，现如今还有多少价值，建议出售给苏宁电器。腾讯在电商领域三大热门投资案例，易迅网、好乐买、珂兰钻石，都是极其成功的。

     平安、腾讯、国美实际上比大多数的风险投资机构更早敏锐的感到市场的机会，并且下手更准更狠。比如据说1号店当年缺钱厉害，急于寻找投资方，但是几轮下来，并没有风险投资看好。另一方面，因为它们有互补电商的资源，当然也更有优势让卖方促成合作。比如国美仅以4800万获得营收过5亿库巴网80%股份，而好乐买2011年营收不过6亿，前后融资8700万美金。所以电商出让股份，未必只谋钱。

     电商，为何选择并购？

    1、速度优势，自建电商时间成本高昂，线下诸多零售商做电商，但进入业界眼帘的寥寥无几；2、成本优势，不确定因素大幅减少，比如富士康的飞虎乐购就非常失败；3、并购可以获取用户、市场份额，以及成熟的技术和人才，易迅网有苏宁想要的（建议收购原因）。4、实现电商规模化的经济。成功的并购案，能够资源互补形成收入协同，成本协同，不仅给买方，也给卖方带来极大的价值。

     而对于卖方企业能够得到稳定的大后方，得到互补资源走上稳定发展的快轨。对于电商创业者，不仅拿到了一笔不少的现金，转型为职业经理人也不必那么担心现金流断裂而夜不能寐！

     殊不知，好乐买的鲁明（70后）和李树斌（80后），已经白发苍苍了。

（李树斌和鲁明）

   此三大案例之后，无经典案例。2011年沃尔玛从平安集团收购1号店大部分股份（商务部审核中，据说今年7月将有消息），而2012年期待苏宁有所动作！