当当高管解读季度财报：价格竞争压力减弱

北京时间2月23日晚间消息，当当网(微博) (NYSE:DANG)今日发布了截至12月31日的2011财年第四季度及全年财报。当当网第四季度营收为人民币12.318亿元，同比增长73%。净亏损人民币1.298亿元(约合2060万美元)，而上年同期实现净利润1480万美元。

财报发布后，当当网董事长俞渝和CFO杨嘉宏召开分析师电话会议，解读财报要点并回答分析师提问。

以下为分析师问答环节主要内容：

摩根士丹利分析师：鉴于竞争对手近来降低了折扣力度，请问2012年的商品售价是否会较为理性？

俞渝：我们看到市场出现了几个迹象。首先是，供应商、经销商都在采取措施维持成本结构，在线销售是针对这些公司的有效渠道。如果电子商务网站在商品售价方面采取激进策略，允许批发商低价购买，该电子商务网站的销售可能会上升，但该地区的线下产品销售下降，因此电子商务网站价格的调整并不会对供应商的整体业绩产生推动作用。因此供应商正在采取措施，规范在线零售商和线下零售商的价格行为。如儿童书籍，我们的竞争对手在几个月里都以低价销售，随后出版商站出来阻止了这种行为。第二种迹象是，一些竞争对手出现资金紧张局面，他们在支出方面更加谨慎，因此他们的支出势头将会减弱。

摩根士丹利分析师：对公司毛利率变化产生影响的因素有哪些？未来季度的毛利率趋势如何？

杨嘉宏：毛利率的变化主要是受到产品组合的变化影响。我们的百货用品营收增长了200%以上，占总营收的39%。11月份是我们的周年活动期，去年11月我们推出了很多消费券促销活动，这也影响了我们的利润率水平。同时，第四季度的价格竞争也相当激烈。此外，我们也改善了包装质量。

摩根士丹利分析师：消费券数额占营收的比例是多少？

杨嘉宏：超过3%。

Piper Jaffray分析师吉恩·蒙斯特(Gene Munster)：我的问题与公司总体费用结构有关，今年会保持履约成本和市场营销成本的比率水平吗？

杨嘉宏：我们第四季度的市场营销费用有所上升，我们推出了品牌推广活动，这对当当的整体业务产生了积极影响。未来我们的市场营销费用仍将保持经济高效方式。我们会不时采取品牌推广活动，营销费用比例水平将保持稳定。在履约方面，我们将继续改善服务质量和递送速度，以及提供更好的退货政策等。随着我们规模的增加，很多商品方面都可以产生协同效应。履约成本可能会有小幅上升，但不会出现大幅增加现象。(