《创业家》特别策划：电商的遗产
“电商冬天”甚嚣尘上
滚滚电商东逝水，资本淘尽英雄。是非成败转头空，电商依旧在，几度夕阳红。
广告快递江渚上，惯看卖货风云。他日创业若相逢，电商遗产事，都付笑谈中。
“流血”电商
文 /本刊记者 卢旭成
周期性地“流血”，这是创业者难以逃脱的宿命。
4年一个轮回，自2008年至今，又一轮“流血”开始了，4年前是视频网站，这次轮到电商。
“有一些企业要倒掉，包括被并购。我知道很多公司的估值，说实话减少20%-30%已经是很不错的了，有些公司甚至掉了50%。”前京东(微博)商城副总裁、现百丽集团旗下B2C网站优购网(微博)首席市场官(CMO)徐雷在接受《创业家》采访时，证实了这轮电商洗牌的残酷，“它们基本还要保证自己先生存，在估值方面的博弈肯定处于劣势。”
估值掉50%意味着什么？一位业内人士这样解释：比如原来某个电商企业估值2亿美元，2011年上半年某投资机构以4000万美元投进去，占20%股份，如果该电商企业估值掉50%，那么只剩下1亿美元，投进去的4000万美元只值2000万美元，生生被腰斩了2000万美元，“投这个项目的投资经理估计要失业了。”
投资人和创始人之间会围绕是否续融资进行明里暗里的斗争：低估值“流血”续融资意味着投资人前期投资的失败，不低价融资企业有可能扛不住轰然倒塌，投资人血本无归⋯⋯两难！而一些想低价接盘的投资人(机构)自然希望捡的便宜越大越好。这才是2011年年底 “电商骗局”、“电商冬天”等唱衰电商观点横行的根本原因。
服饰电商生存指数
外贸电商生存指数
综合电商生存指数
生活服务类和团购类电商生存指数
团购类电商生存指数
可以说，刚迈过和还站在续融资门口的电商企业，已把话语权和主动权交给了资本。这些企业不外乎四条出路：
1. 傍上巨头，心里笃定，充分借力巨头的财力、资源、人力乃至管理经验，摩拳擦掌，想趁对手比较虚弱之机给予致命一击，笑傲江湖。不过这种公司的挑战在于，创始人能否不被巨头“同化”、“架空”乃至完全“消化”。团购站F团傍上腾讯、美团网(微博)傍上阿里巴巴(微博)后，两者在团购领域的争霸愈演愈烈。还有鞋类B2C企业好乐买、旅游电商同程网、奢侈品电商柯蓝钻石也在获得腾讯投资后，在资本寒冬里，逆势而行，扶摇直上。
2. 融钱无望，只有通过紧急规模裁员，收缩战线来极大地降低成本，调动一切资源赚钱，结果可能是终于艰难活下来了，但在各种势力夹击下，已无可奈何掉出一线阵营。团宝、满座、24券、敦煌网都有可能是这个结局。视频行业之前也有过血淋淋的案例：56网(微博)2008年年初还跟优酷、土豆呈三足鼎立之势，但在金融危机前没有拿到大额融资，对手拿到了，优酷、土豆分别在2010年12月、2011年8月上市，而56网在搜狐视频、奇艺视频、新浪视频等巨头围剿下，沦落为行业第三阵营的公司，不得不在2011年9月以8000万美元卖给人人网(微博)。
3. 低价卖给大公司，创始人逃离苦海，结果可能是企业在被大公司整合的过程中，人心思动，怎一个“乱”字了得。百货类电商1号店(微博)80%股权卖给了中国平安，进而与沃尔玛“合作”，麦考林卖给了新浪，麦考林早不是创始人顾备春(微博)的了，而1号店的CEO于刚虽还在掌权，但媒体纷纷猜测其离开只是时间问题。这样的先例不是没有：由前搜狐总编辑李善友(微博)一手创办的酷6网(微博)曾名列视频网站行业前三，2009年11月以约4500万美元(公开报道)卖给盛大集团曲线上市后，李善友等核心团队先后离开，酷6网也一路转型，争议不断。
4.“要命”的上市。2011年下半年，拉手、窝窝团(微博)、凡客都想在这轮资本寒冬前IPO，终因中概股遭猎杀、做空等原因不能如愿，它们的命运也将由此改变：凡客可能的结局是卖给京东或者阿里巴巴；拉手、窝窝团靠“堆人”抢上市，“砍人”也成为其IPO失败后第一个要做的决定，能否再战江湖就看它们的资本和资源运作能力。土豆和优酷的故事有可能在电商领域上演：同样是视频网站，实力相当，同样在2010年年底申请IPO，优酷当年即上市，市值高达43亿美元，而土豆一直拖到2011年8月才上市，市值仅7.25亿美元，简直是天壤之别。
经过2011年的淘汰，中国电商基本形成了淘宝(阿里)平台、纯B2C平台、传统电商、团购四大势力割据的格局，淘宝、京东、苏宁易购(微博)和美团初步奠定了各自的领军位置，它们是真正的赢家。而落在它们后面的电商企业，被资本束缚手脚，在更多新的实力玩家进入后，将面临严重的挑战。
“电商”不断，“流血”不止。这可能是2012年电商行业的主旋律。但愿，我们猜到了开始，猜不到结局。
